==本文导读==连续两日百点巨震过后，今天市场全面回暖，不仅A股一片长红，连带B股也上演涨停潮。当前看，在货币端继续放松托底经济预期高涨、改革持续推进增进资本市场活力的背景下，投资者普遍已经对未来“牛市”达成一致预期，因此近日市场震动反而成为低成本加仓的良机，这刺激创业板指今天重回高位，沪综指也顺利站稳4000点。不过需要看到的是，伴随美元上涨和港股崛起，以及下周30只新股申购冲击，场内流动性状况有所收紧，预计资金面因素将成为短期市场运行的主要扰动力量。今日市场基金收评：大盘站稳4000点 医药类股B涨幅居前(本页)投资策略好买观察：股在飞，谁有QDII额度？港股疯狂A股咋走 机构握紧蓝筹待逆袭基金焦点任职期间收益最高逾422% 十大价值派经理你选哪个水十条将出环保升温 搭基金便车优选概念股140亿资金赶场股票型私募 新基金追涨隐现业绩雷区港股恒指4日涨近一成 整体较A股仍折价23%理财学堂限售抢不上？两大招数教你抢港股基金一季度牛股辈出 众股基谁是擒牛高手牛市风口如何投基：精选指基 搁置保守风格基金基金收评：大盘站稳4000点 医药类股B涨幅居前一、基础市场表现：大盘强势站稳4000点 成交缩量暗藏隐忧连续两日百点巨震过后，今天市场全面回暖，不仅A股一片长红，连带B股也上演涨停潮。当前看，在货币端继续放松托底经济预期高涨、改革持续推进增进资本市场活力的背景下，投资者普遍已经对未来“牛市”达成一致预期，因此近日市场震动反而成为低成本加仓的良机，这刺激创业板指今天重回高位，沪综指也顺利站稳4000点。不过需要看到的是，伴随美元上涨和港股崛起，以及下周30只新股申购冲击，场内流动性状况有所收紧，预计资金面因素将成为短期市场运行的主要扰动力量。截至今天收盘，沪综指报4034.31点，上涨1.94%，之前三次冲关未果后，今天终于在4000点上涨站稳；深成指报14013.34点，上涨1.57%；中小板指报8519.19点，上涨2.89%；创业板指则快速收复失地，重回历史高位，全天大涨2.26%报收2552.83点。成交方面，今天市场主要板块悉数缩量。短期看，港股大涨吸引大批资金南下，近期港股通额度罕有地全部用完；下周起新一批30只新股即将展开申购，对场内资金形成分流；而美元汇率大涨亦对前期流入A股的热钱带来回流预期；再加上4000点高位上，A股投资者获利回吐、锁定利润意愿也势必升温。建议投资者近期密切关注资金面变动，防范短期市场震动带来的投资风险。 二、场内基金表现：全面上涨 医药类股B涨幅居前巨震过后今日市场全面回暖，场内基金普遍上涨，其中跟踪医药类分级股B涨幅居前，其中国泰国证医药卫生B、信诚中证800医药B分别上涨8.63%、7.8%，昨日表现优异的地产类分级股B跌幅靠前，其中国泰国证房地产B、鹏华中证800地产B分别下跌4.17%、3.06%。分级基金方面，分级股基A份额平均价格上涨0.23%，其中工银瑞信中证500A涨停，长盛同瑞A、建信稳健也分别大涨8.69%、6.78%，泰信基本面400A下跌7.1%领跌；分级股基B份额平均价格上涨2.6%，其中泰达进取、泰信基本面400B涨停，国泰国证医药卫生B、信诚中证800医药B也分别上涨8.63%、7.8%，国泰国证房地产B下跌4.17%领跌；分级债基A份额平均价格上涨0.04%，嘉实多利优先上涨0.55%领涨，银华中证转债A下跌0.78%领跌；分级债基B份额平均价格上涨0.69%，其中同利B、东吴鼎利B、招商可转债B分别上涨6.51%、5.78%和3.26%，多利进取下跌0.98%领跌。ETF平均价格上涨2%，大成中证500沪市ETF、海富通上证非周期ETF分别上涨7.27%、5.22%，易方达创业板ETF下跌1.7%领跌。LOF基金平均价格上涨1.19%，中银沪深300等权重上涨8.44%领涨，中欧中小盘、中欧新动力双双跌停。传统封基价格平均上涨3.59%，6只正常交易的传统封基全部上涨，其中易方达科瑞封闭、长城久嘉封闭分别上涨4.7%、3.86%表现居前。(金牛理财网)好买观察：股在飞，谁有QDII额度？自昨日港股通创立后首次用完，今日下午港股通额度在1:45再次提前用尽，内地资金南下过香江热情持续高昂。除股票投资外，多个基金公司的QDII申购火爆额度已经售罄，产品公告暂停申购。自上周政策出台以来，恒生指数上涨10.39%，创7年新高，成交量持续增加。国企指数、红筹指数表现更加，分别上涨15.55%，14.97%。显然，市场热情正在被激发。好买研究在上周一便表示优先看好国企指数、其次是行情演进后收益的选股型QDII。投资策略固然重要，但是现在更严重的问题似乎是，谁还有QDII额度？好买在与多方交流后，统计了如下目前可供选择的并且绩优的基金：其中，易方达亚洲精选、南方中国中小盘擅长投资中小盘股票，可获得选股收益；而易方达恒生国企联接跟踪恒生国企指数，补涨空间大，获益确定性更高，投资相对稳健；另外，广发全球精选基金经理丁靓，选股能力极强，他的团队是在香港市场扎根最深的公募团队。现在为什么是港股的投资机会——价值洼地、政策支撑首先，香港市场处于严重的价值洼地中，投资机遇是中长期的。目前，港股主板的绝大多数股票的市盈率较低，大多不足20倍，类似于A股市场去年5月份的估值水平。而从去年6月份以来，沪深300指数涨幅约100%。按照这样的规格，香港市场未来的机会不言而喻。其次，政府两道金牌支持公募险资投资香港。一方面证监会3月27日发布《公开募集证券投资基金参与沪港通交易指引》，放开公募对港股的投资限制，允许国内公募基金通过港股通投资香港市场，而不需要QDII资格；另一方面，保监会也扩大了保险资金的投资案范围，从原先的红筹股和H股扩大至港股主板。大量解放军进场，香港市场随时准备一炮打响。什么是港股通额度？和QDII额度有什么区别？港股通额度是指沪港通开放后，国内资金通过沪港通的通道，投资港股通范围内标的的净申购额，目前每天港股通额度是105亿。与港股通额度不同的是，QDII额度是指取得境外投资资格的基金通过外管局申请获批的投资于境外市场的资金额度，通常从申请到批准需要2周左右时间。而对于目前疯狂的香港市场而言，两周的审批时间意味着错过最好的投资机会。为什么推荐大家迅速进场——市场空前火爆，额度转瞬即逝。今日下午1:45，港股通的额度再度用尽，足以看出市场热情正被激发。在目前的时点上，显然投资港股QDII是最快获益的方式。不论是新发基金，还是修改基金投资范围，由于发行时点以及审批等问题，公募基金投资港股至少需要2个月，私募基金则需要1个月。同时，更重要的一点是，公募基金QDII的额度也正在被迅速瓜分。从好买获取的信息来看，目前，富国、银华等多个基金公司的QDII额度已经耗尽；而华安、易方达、广发和南方虽有额度，却明显濒临售罄。恒生指数VS国企指数VS红筹指数恒生指数：最能反映港股市场的指数，其成分股具有广泛的市场代表性，总市值约占香港联合交易所市场资本额总和的70%。国企指数：该指数的成分股为国企股。国企股又称H股，指注册地在内地、上市地在香港的外资股。国企股具有很高的投资价值，主要原因在于一家国企，两地上市，但由于资金的流通量不同，H股价格通常要远低于A股价格。尤其在最近开放政策下，不少国企股市值大幅上涨，以中国南车为例，近两天，中国南车.HK上涨幅度达51.95%。此外，在我们推荐的基金中，易方达恒生国企联接 （110031行情，资料，评论，搜索）就是跟踪该指数的产品。红筹指数：什么是红筹股？大家都知道中国的国旗是红色，中华人民共和国在国际上有时被称为红色中国。因此，香港和国际投资者把在境外注册、在香港上市的那些带有中国大陆概念的股票称为红筹股。而红筹股指数就是选取32只符合一定条件的红筹股编成的指数。(好买基金研究中心)港股疯狂A股咋走 机构握紧蓝筹待逆袭被称为“价值洼地”的港股，近日在南下资金迅猛推动下走出异常火爆的行情。目前港股无疑正处在“风口”，短期高“飞”。《每日经济新闻》记者注意到，针对上述情况，有机构认为目前的策略应该是：一手掘金港股盛宴，一手紧握A股低估值蓝筹。大/市/风/向滞涨蓝筹有估值优势过去两周港股大涨，华创证券研究所发表策略表示，未来2～4周，那些不是第一时间反应过来的专业投资者将跑步入场，继续推动港股股价，降低或填平两地差距。华创证券认为，从上市公司角度看，港股市场面临的最大威胁就是内地的新三板+注册制。从财富效应看，港股市场受到以下几个方面因素制约：一，大股东配售容易，发生过大股东在市值超过合理价值太多时套现走人的先例；二，做空容易，在港股做多过了度，就会遇到对手盘；三，核心是多数散户过不了江，港股、A股抢夺定价权是伪概念。中期而言，在A股专业人士、个人资金跑步入场后，港股科技类、消费医药类中小个股会很快回到前期高点附近，AH价差会缩小到历史低位。如果到了这个位置附近，建议兑现。参照新三板，内地公募必将增加港股配置，在散户不过江的背景下，成为未来港股中小公司活跃度增加的最大动力，在内地资金利率继续下行和港股利益输送监管空白的驱动下，内地机构发行可通过沪港通投港股的产品以及现有产品改契约将是趋势，这也是这波普涨行情后，港股中小股票最大的投资机会所在。此外，兴业证券发表策略表示，水往低处流，港股作为全球估值洼地将持续获得资金追捧。《每日经济新闻》记者注意到，民生证券首席策略研究员李少君博士昨日表示，目前应该一手掘金港股盛宴，一手紧握A股低估值蓝筹。民生证券认为，南下资金在港股市场将先扫货对A股折价的金融、国企等蓝筹板块。但从A股角度看，游戏并未结束，只不过下一轮击鼓传花将加速，参与者情绪更紧绷，投资者在A股可蛰伏蓝筹，等待逆袭。今年A股市场的表现已经显示出非银金融、银行、建筑和机械等滞涨蓝筹在风格切换期的估值优势。市场关注度：★★★★★驱动周期：中短期重点关注：资金流向行/业/热/点华泰证券：电力消极因素解除4月8日国务院常务会议决定，适当下调燃煤发电上网电价和工商业用电价格，按照煤电价格联动机制，下调全国燃煤发电上网电价平均每千瓦时约2分钱。华泰证券认为，“长期来看，抑制电力行业估值修复的消极因素已经消除，由于电力行业整体估值偏低，在风险释放后，电力行业的配置作用增强。”该机构推荐从电改受益的角度寻找投资标的。首先，从电价的市场化来看，在目前电力供给宽松，机组产能利用率不高，新能源电价获得政府背书的市场环境下，不论是放开售电侧还是实施竞价上网，都将导致上网电价的竞争，水电企业以及上网电价相对较低的火电企业将率先获得电价的竞争优势，其盈利提升空间显现，如长江电力、国投电力、川投能源、桂冠电力、黔源电力。其次，从售电参与主体的开放来看，五类企业将成为新的售电主体，其中节能服务企业、分布式能源运营企业及大型电力企业将尤为受益，分布式能源突破体制性障碍，发展空间将得到释放，节能服务企业将摆脱目前受上下游挤压的市场地位，五大发电集团以及省属能源平台将获得更强的市场地位。推荐节能服务类企业动力源、智光电气、天壕节能等；分布式能源类企业京运通、森源电气、中利科技、江苏旷达及爱康科技等；大型电力企业及地方龙头企业：国电电力、华能国际、华电国际、皖能电力、建投能源和深圳能源等。再次，从电网垄断权力的削弱来看，此前地方电力公司处于弱势地位，新的电改方案将使地方电网公司摆脱不公平的竞争地位，推荐广安爱众、天富能源、通宝能源。此外，随着我国电改的逐步深入，区域性、全国性乃是全球性的能源互联互通网络也将随之逐步建设、完善，预计未来一段时间内，仍将以区域性模式进行试点建设。处于发电和售电环节的企业在数据采集等方面具备先天优势，同时部分以合同能源管理为主业的公司，也在重点开拓这一领域的市场。市场关注度：★★★★驱动周期：中长期重点关注：电力股业绩(每日经济新闻)任职期间收益最高逾422% 十大价值派经理你选哪个导读今天，有钱任性的我大A股大盘时隔七年再一次摸了一下4000点的屁股，久违的感觉！值得注意的是，大盘忙着冲关，创业板却在忙着调整，盘中创业板指数最大跌幅达4.45%，显示在大盘即将站上4000点的大关之时，股市正面临着越来越强烈的风格切换。遥想上一轮牛市的2007年，当上证指数于当年5月9日首次站上4000点之后没过多久，便迎来了垃圾股、小盘股和题材股泡沫破灭的5·30行情，经过这次行情，小盘股彻底趴下，而以中字头为代表的绩优蓝筹股迎来一波轰轰烈烈的行情，将大盘从4000点干到了6000点之上才见顶，区间涨幅50%。当理财君又一次站在4000点的关口，心中感慨万千：历史虽然不会简单地重演曾经的故事，但树肯定不会涨到天上去，成长股需要用时间换取空间，近百倍的估值虽然长期看并不贵，但总得给他们时间来消化和印证。相比之下，在流动性无比充裕的情况下，蓝筹股将继续获得估值提升，4000点之上蓝筹之风将压倒成长。罗嗦了这么多，问题还是来了，4000点之上，到底买什么基金。理财君凭借对基金业整整八年的持续跟踪和长期研究，为小伙伴遴选出价值风格十分稳定、投资业绩优秀的十大价值派基金经理，他们的共同特点是，核心持仓品种估值较低，换手率较低，注重分散风险，一句话，他们是典型的价值型基金经理。一共有十大，你会选哪个呢，如果你有选择恐惧症，不如将他们做个组合算了，何必太纠结。中国基金报理财君《十大价值派基金经理》如下：No.1 陈晓翔任职公司：汇添富基金代表基金：汇添富价值精选基金代码：519069任职时间：2009年1月23日任职收益：284.08%去年底十大重仓股 ：No.2 张弢任职公司：嘉实基金代表基金：嘉实研究精选基金代码：070013任职时间：2010年6月8日任职收益：169.85%去年底十大重仓股：No.3 程世杰任职公司：鹏华基金代表基金：鹏华价值优势基金代码：160607任职时间：2007年4月20日任职收益：116.76%去年底十大重仓股：No.4 王品任职公司：汇丰晋信基金代表基金：汇丰晋信大盘基金代码：540006任职时间：2009年6月24日任职收益：124.54%去年底十大重仓股：No.5 苟开红任职公司：中欧基金代表基金：中欧价值发现基金代码：166005任职时间：2009年10月10日任职收益：157.28%去年底十大重仓股：No.6 曹名长任职公司：新华基金代表基金：新华优选分红基金代码：519087任职时间：2006年7月12日任职收益：422.67%去年底十大重仓股：No.7 董承非任职公司：兴业全球基金代表基金：兴全全球视野基金代码：340006任职时间：2007年2月6日任职收益：346.66%去年底十大重仓股：No.8 郑昱任职公司：华夏基金代表基金：华夏收入基金代码：288002任职时间：2009年2月4日任职收益：193.72%去年底十大重仓股：No.9 谈建强任职公司：南方基金代表基金：南方优选价值基金代码：202011任职时间：2008年6月18日任职收益：239.74%去年底十大重仓股：No.10杨建华任职公司：长城基金代表基金：长城品牌优选基金代码：200008任职时间：2013年6月18日任职收益：76.14%去年底十大重仓股：(中国基金报)水十条将出环保升温 搭基金便车优选概念股近日，有消息称备受关注的《水污染防治行动计划》(“水十条”)预计将在月内发布。配合“水十条”打好组合拳的行动也早已开展。2月底，发改委、财政部、住建部三部门在联合下发的《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》中上调了城市污水处理收费标准，为“水十条”提前预热。2015年中央财政预算中水污染防治资金预算数升至130亿元，比2014年执行数增长了85.7%。“水十条”是继《大气污染防治行动计划》后我国的又一项重大污染防治计划。该计划的出台将给污水处理行业带来巨大的变化和发展机会，有望成为2015年环保行业贯穿全年的主题。从基金年报最新公布的持股数据来看，在环保行业重仓配置的主动股混型基金也大比例投资了污水处理相关企业，投资者可借道基金谋篇布局水处理投资机会。从最新的基金年报数据显示的行业集中度上来看，2014年主动股混型基金在水利、环境和公共设施管理业持股占净值比例达到5%以上的主动股混型基金达到33只。其中，鹏华环保产业、华夏收入股票、东吴新产业、金鹰核心资源配置比例超过10%，分别为14.62%、14.1%、12.4%、12.23%。上银新兴价值、汇添富环保行业、泰信策略等基金的配置比例也均达到9%以上。汇添富消费行业、华安安顺灵活、国联安主题、景顺成长、基金鸿阳的配置比例同样较高，均不低于8%。从基金持股明细上来看，在水利、环境和公共设施管理业配比较高的主动股混型基金持有的污水处理相关企业集中度也同样较高。表格 1：污水处理概念股基金重仓持有情况数据来源：金牛理财网注：根据基金2014年四季报数据整理仅列示获2只或以上基金持有的概念股金牛理财网数据统计显示，共有348只主动股混型基金持有污水处理相关概念股，98只主动股混型基金在各自去年四季度的前十大重仓股中配置了污水处理概念股。获得基金持有的概念股共计25只，在前十大重仓股中出现的概念股有17只，占到近一半。整体看来，持有概念股范围较广且集中度居前的主动股混型基金主要有融通行业景气混合、鹏华环保产业股票、金鹰核心资源股票、汇添富环保行业股票、华商价值共享，华夏盛世股票。这六只基金持股占净值比例均超过10%。其中，融通行业景气混合和鹏华环保产业股票均持有5只概念股，占净值比例分别达到16.88%和15.32%。华商价值共享持有的概念股最广，达到7只。从基金对具体个股的选择来看，受益工业废水治理和县镇级污水治理市场扩容以及受益市政污水处理设备升级改造的相关企业和成长性明确、估值较低的环保细分行业龙头个股成为基金争相布局的目标。数据显示，市政污水领域企业碧水源获得33只基金抱团持有。该公司凭借丰富的PPP 模式经验，拿下大量订单，有望在15、16 年集中施工带来较高的盈利增长。泰信先行策略混合、鹏华环保产业股票、景顺长城资源垄断持有该股比例居前。东江环保和南方泵业分别获得12只和11只基金的重仓配置。东江环保在工业危废处理和固废拆解方面进展迅速，2014年业绩稳步上升，年报公布的营业收入达到20.48亿元，同比上涨29.35%。鹏华环保产业股票、汇添富成长焦点股票持有该股占净值比例均在5%以上。南方泵业通过与国内外主要污水处理公司战略合作，净水泵、工业泵、污水泵三大类产品链已搭建完成，未来有望实现营收大幅增长。融通行业景气混合和鹏华精选成长股票持有该股比例居前。业务拓展顺利积极拓展固废处理的桑德环境和成长性良好股指较低的国电清新各获得10只基金重仓。金鹰核心资源股票和中欧成长分别大比例配置了这两只个股。在具体的投资策略上，由于“水十条”的出台将整体利好环保板块，建议投资者可首选环保鹏华环保产业和汇添富环保行业等环保主题基金。同时，“水十条”也将直接利好污水处理公司，融通行业景气混合和金鹰核心资源股票等在该细分领域配比居前的基金业值得投资者重点关注。(金牛理财网)140亿资金赶场股票型私募 新基金追涨隐现业绩雷区牛市来临。Wind数据统计显示，2015年1-3月份股票型私募发行规模已达139.96亿元；而在去年同期，同类发行规模仅为54.61亿元；这意味着今年以来阳光私募规模同比增长已超过150%。分析人士认为，在牛市带动下，私募机构更为灵活的激励机制一方面促使传统公募人才纷纷“转战”，而另一方面也将促使更多资金向阳光私募市场流动。值得一提的是，虽然有新增资金的不断涌入，但阳光私募的业绩表现似乎较A股涨幅并无明显优势。21世纪经济报道记者根据Wind数据统计发现，从年初至3月27日，在可对比的3748只股票型阳光私募产品中，有超过半数未能够战胜同期大盘。部分新发产品甚至出现较大规模的负增长。股票型规模同增156.29%近三个月以来，阳光私募正在成为A股活跃的直接受益者。Wind数据显示，今年1-3个月的阳光私募发行额分别达52.48亿元、35.46亿元和52.02亿元，合计发行近140亿，而这一增长已较去年同期增长156.29%。事实上，除发行规模外，股票型私募在全部阳光私募的占比也在提高。21世纪经济报道记者根据Wind数据计算发现，2015年前三个月股票型私募发行规模对同期全部阳光私募发行额占比达72.37%；而在去年同期，这一比例仅为44.49%不过同去年第四季度相比，今年一季度的发行规模却呈现出了环比下降之势。数据显示，去年10-12月期间股票型阳光私募发行规模分别达73亿元、38.40亿元和83.57亿元，合计规模达194.97亿元。这意味着，今年前三月股票型私募的季度环比出现了28.19%的下降。有业内人士指出，这或与二月份的节日及大盘调整因素有关。“要考虑到2月份的春节因素，加上春节前大盘一直处在盘整期，这也在考验市场对牛市信心。”北京一家专注于阳光私募产品的渠道负责人分析称，“这种情况下，私募产品的发行也受到了影响。”而在其看来，阳光私募的发行增长情况较大概率仍与A股市场的活跃程度呈正相关。“市场好的话，会直接促进二级市场产品的销售，像年后一些刚成立不久的私募(产品)不好卖，但由于一些知名私募产品很快被抢光后，这些产品也卖出去了。”前述渠道负责人称，“如果下阶段大盘继续上行，私募的推介还会很好做。”事实上，自此轮牛市启动以来，已有诸多传统公募人才转战至私募机构；而在分析人士看来，随着A股整体估值走高及资本市场的活跃，未来或亦有更多资金向私募市场转流，而该行业也将迎来明显的红利周期。“接下来一段时间，阳光私募行业将进入高增长阶段。”北京一家大型券商策略分析师认为，“我们判断A股的活跃度会进一步提高并维持在某一高度，而私募在激励机制和业务操作上会更加灵活，能更好的应对市场变化。”另一份统计数据显示，今年一季度股票型私募平均发行规模为7873.4万元/只；而这一数据亦低于去年四季度1.21亿元的。私募产品平均发行规模的下降的背后，或与牛市下，私募基金发行竞争环境的日趋激烈带来的产品数量激增有关。今年一季度新发股票型私募产品数量达1822只，而在去年一季度仅有378只同类产品发行，前者为后者的4.82倍。超半数未能跑过上证虽然资金正在跑步进入股票型私募，但从今年以来的业绩表现上，阳光私募的整体水平却乏善可陈。Wind数据统计显示，从今年年初至3月27日，在可比的3748只股票型私募产品(非结构化)中，仅有1773只产品超过了上证指数的同期涨幅(16.59%)，近占全部产品47.31%。这意味着，超过半数投向二级市场的私募产品收益率未能跑赢大盘；若同私募基金较为热衷投资的中小板和创业板指数相比，其跑赢后两指数的阳光私募数量则更加稀缺。自今年年初至3月27日，中小板指和创业板指累计涨幅分别达46.11%和59.15%；而统计显示，同期收益率跑赢中小板指的私募产品仅有171只，占产品总数的4.56%；而跑赢创业板指的产品更少，仅有55只，为产品总数的1.47%。在业内人士看来，由于此轮牛市启动速度较快，私募基金跑输大盘的现象并不奇怪。“这轮牛市的资金入场速度超出预期，与之对应的板块轮换也很快，但大部分机构的策略往往是防守型，侧重风控，在牛市下的操作难度也更大。”北京一只规模近5亿元的私募投资经理表示，“可以理解为机构的选股偏好在于抗跌，而不是易涨，因此节奏也很难跟上牛市的步伐。”而据统计显示，从年初至3月27日，共有13只私募基金回报率超过100%，其中由淮北市倚天投资有限公司担任顾问的倚天雅莉3号拔得头筹，在该期限内取得了高达227.40%回报。而在前述13只回报率过百的产品中，有7只来自于中融信托发行的海通伞性宝、融盛稳健2号等产品。此外，知名私募泽熙投资在一季度的收益也斩获颇丰；截至2月27日，由徐翔担任投资经理的6只私募产品取得了从31.74%-83.04%不等的年内收益。值得注意的是，部分投向新三板的私募产品也在一季度内取得了较高的回报率。例如上海呈瑞投资管理有限公司担任顾问的阳光私募产品“永隆新三板”，其年内回报率已超过130%。与前述未含结构化产品相比，含结构化后的高收益产品数量则相对较少；Wind统计显示，仅有百瑞信托旗下的恒益106号、107号及和聚投资担任顾问的“和聚鼎宝2期”的同期回报率超过了100%。另一方面，另有240只未含结构化产品在年初至3月27日的牛市中出现了回报率为负的情形，占全部产品总数的6.40%。其中，有不少于13只产品的同期亏损超过了20%，其中龙平1号第19期、融盛稳健2号的33期、34期和35期、融金慧66号的第23期以及创富1号的第3期的亏损更是超过了30%。需要注意的是，前述13只亏损超过20%的私募基金的设立时间较为集中，其中11只设立于去年牛市开启时的第四季度，而当中7只的成立以来回报率也均为负值。除此之外，在含结构化产品中，亦有一只由云南国际信托发行的产品套利通1号第61期的年内浮亏高达40.37%。(中国经济网)港股恒指4日涨近一成 整体较A股仍折价23%4月以来涨幅超沪指，港股通额度连续两日用尽，个别基金QDII额度用完暂停申购内地资金大举“南下”抢筹，引爆恒指连续两日疯涨，港股通额度连续两日告罄。4月9日，恒指一度逼近28000点，创七年新高。资金南下掘金，对A股造成分流，昨日沪指在4000点上剧烈震荡，最终下跌37点收报3957点。恒指4月以来涨幅超沪指资金大举过江扫货引爆港股行情。4月9日，恒指跳空高开2.58%，开盘后一度涨逾6%，逼近28000点，创2008年1月以来新高。全天成交2915亿港元，打破前一日创下的2524亿历史纪录。两日来，港股通一扫前期交易寡淡局面，接连出现额度告罄的火爆场面。昨日午后开盘不久，港股通单日额度105亿元即又告罄，比前一天提早20分钟，沪股通额度则剩余179.8亿元人民币。据媒体报道，管理层正在研究提升沪港通额度应对当前市场形势。“南热北冷”的局面对A股资金形成分流。在恒指暴涨的同时，沪深两市却大幅跳水，沪指昨日盘中最大振幅超过百点，创业板盘中一度重挫超过5%。自去年11月份沪港通开通之后，港股和A股间的价差非但没有收敛，反而进一步扩大，港股成为投资者眼中的价值洼地。再加上三月底内地监管方放行保险及公募基金，扣响了大陆资金进军港股的发令枪。四月份以来，恒指4个交易日累计涨幅超8.21%，而沪指6个交易日累计涨幅为5.59%。与此同时，AH股溢价指数已经由三月份高点136.52回落至昨天的123.74。通过溢价指数来看，目前整体港股较A股仍有23%的折价。AH股上市折价大港股受青睐“目前的港股是2000点的A股。”香港时富金融投资总监告诉新京报记者，他推测未来港股至少仍有20%的涨幅。据他透露，由于公募和保险投资港股需要完成相关手续，目前南下的资金中主要以私募为主，这部分资金更加喜欢炒作中小盘股，也就是几分钱、几毛钱的“仙股”。未来炒到十几倍、上百倍都有可能。从近两日资金投资港股发现，在两地上市、较A股有大幅折价的港股更获得资金的青睐。例如，中国南车、中国北车、洛阳玻璃、中国远洋、浙江世宝等。此外，港股创业板的股价，也取得了不菲的涨幅。这主要源于目前A股创业板市盈率已超过90倍，而港股成长股估值尚不到15倍，两者之间存在巨大的估值鸿沟。一位熟悉港股的资深投资人士称，从目前港股创业板的投资轨迹来看，和内地A股之前被爆炒的行业是高度重合的，主要集中在互联网、软件、电子信息行业。这意味着港股创业板出现A股化的现象。不过，香港时富金融投资总监认为，通过多年对于港股的观察，内地资金“爆炒”港股几乎没有成功过，一些资金可能通过资金优势把小市值股票炒高，但很难完成派发。此外港股的交易制度和内地有很大不同，做空机制完善，如果用投资A股的思维来操作港股，将会栽大跟头。多只QDII基金额度告急基础市场火爆行情下，港股QDII基金净值水涨船高，越来越多的资金开始跑步进场抢筹。昨天银华基金因申购火爆额度用尽，公告暂停申购。华安、易方达、广发、南方、嘉实仍有额度，但均不富足。4月9日银华基金发布公告称由于外汇额度的限制，根据相关规定对银华恒生中国企业指数分级4月8日的申购申请全部予以拒绝。记者从北京一家银行客户经理处获悉，嘉实海外中国股票基金可能近日也将限购，限购额度为40亿元人民币，一旦申购超限有可能启动比例配售。据外汇管理局公布的最新QDII额度审批情况显示，3月26日获批QDII额度的基金公司共有5家，嘉实基金获得34亿美元，其次是南方基金的26亿美元。好买基金认为，目前来看虽然行情演进迅速，但香港的机遇是存在于中长期的，现在仍是价值洼地，有政策支持，行情能延续。基金公司QDII额度耗尽通常需要数周进行增加，港股通的单日额度耗尽也说明目前投资港股的流量受限已经逐渐显现，管理层或许会考虑进行额度调整。对于希望把握香港市场机遇的投资人而言，尽快把握通道占坑才是关键。(新京报)限售抢不上？两大招数教你抢港股基金4月9日下午，投资者十万火急的问题是：谁还有QDII额度？！投资者终于不能再坐视AH股价差继续扩大了。在上周政策出台之后，恒生指数两天暴涨了10.39%，恒生国企指数更是上涨了15.55%，百万雄师过香江！论速度，A股都赶不上。但是……精明的A股投资者手脚也不慢，虽然很多人还不够50万开沪港通账户，但抢投资与香港市场的基金手脚可不慢。不少投资港股的QDII基金额度耗尽，要不是基金开放申购秒光，要不就是限制申购。公募基金投资港股的大部队还没到，港股就涨成这样了。没抢到基金的怎么办？！！！在此，老虎君有两招交给投资者：1.二级市场买基金基金申购没有额度，但是在二级市场上交易就与额度没有关系了。老虎君统计了一下，包括相关分级基金的B份额(不算A份额)在内，一共有7只在场内交易的投资港股的基金。也就是说，投资者有7种选择？实际上并没有这么多。从昨天的情况看，有3只在交易的港股基金涨停，1只跌停。涨停和跌停的逻辑确实一致的，就是溢价过大。简单地讲，打个比方，某基金的净值只有1.3元左右，但交易价格超过了1.5元，也就是说，有18%甚至更高的溢价。这样高的溢价，有的投资者就会开始套利，采用申购卖出策略，因此部分高溢价的基金又会出现跌停。你肯定不希望自己成为买入之后跌停的那一部分，因此选择一个溢价合理的基金是关键。(为什么不选平价或者折价的？臣妾翻遍市场也找不到哇)溢价比较低的，比如华夏沪港通恒生ETF （513660行情，资料，评论，搜索），今天的溢价率是5.1%；华夏恒生ETF （159920行情，资料，评论，搜索），溢价6.1%，这是老虎君找到的二级市场溢价最合理的两只港股基金了。2.沪港通基金不用外汇额度QDII需要额度，虽然说用完了可以去外管局申请，只是三四天时间耽搁了也不舍得。但目前还有不需要QDII额度投资港股的方式，那就是沪港通基金，虽然目前连续两天沪港通额度用尽，但公募基金总是领先于散户的。而且近期透露的一些消息显示，沪港通额度即将放开，南下额度可能放开到每日500亿元或者更多。因此沪港通ETF又成了投资者的首选之一。而且买入沪港通ETF是立即获得回报。比如以今天为例，投资者申购港股基金，申购确认的成本是今天上涨以后的价格；但二级市场上买入，则有可能获得更低的成本。简单地说，涨半天也是钱啊！(老虎财富)一季度牛股辈出 众股基谁是擒牛高手牛市中虽然猪都能飞上天，但要取得超越指数乃至超越同行的业绩，在很大程度上依然要依赖选中强势牛股，能抓住跑得最快的股票，也是基金经理能力的体现。投资者不妨借基金之手来擒牛，既省时又省心。东方财富choice数据显示，今年一季度涨幅超200%的个股有16只，不少偏股型基金四季度末持有这些牛股，其中易方达、广发等捕获较多。(由于新股上市具有普遍暴涨的特性，其并不能体现基金选股能力，因此不在我们统计范围内)证券代码证券简称2015年一季度涨跌幅601519.SH 大智慧 394.31%002280.SZ 联络互动 284.76%000626.SZ 如意集团 271.91%002195.SZ 二三四五 270.68%300085.SZ 银之杰 270.58%002075.SZ 沙钢股份 255.00%300399.SZ 京天利 243.04%300350.SZ 华鹏飞 240.10%300130.SZ 新国都 228.90%002631.SZ 德尔家居 216.90%002107.SZ 沃华医药 213.13%002657.SZ 中科金财 213.07%000066.SZ 长城电脑 204.19%000540.SZ 中天城投 203.74%数据来源：东方财富Choice数据、天天基金研究中心，统计区间：2015.1.1-2015.3.31数据显示，截至3月31日，大智慧今年涨幅接近400%，在所有股票中排名第一。不过，持有该股的大多是一些指数基金，在去年底主动权益类基金的前十大重仓股中也没有大智慧的身影。紧随其后的联络互动、如意集团、二三四五、银之杰、沙钢股份涨幅均超过250%，其中，二三四五是泰达宏利逆向和万家精选股票的重仓股；银之杰是银华优势、浦银价值、宝盈策略等基金的重仓股，这些基金持有该股市值占基金资产净值比例分别为4.72%、3.14%、5.69%。股价涨幅超过228%的新国都则是大摩消费比较偏爱，该股成为大摩消费的第五大重仓股，持有市值占基金资产净值比为5.01%。此外，最受基金宠爱的是一季度股价涨幅184.46%的全通教育，这只创业板股票今年一月处于停牌状态，仅仅两个月就收获如此巨大涨幅，期间更是一跃成为A股价格最高的股票。值得注意的是，易方达新兴成长、易方达消费行业、易方达科讯、易方达科汇、易方达行业领先、国泰策略收益、国泰安康养老、国联安优选、广发新经济股票、广发聚优灵活、广发成长优选、方正红利、方正创新等13只基金去年底均重仓全通教育，且方正红利和方正创新以全通教育为第一大重仓股。这些基金都受益颇丰，今年的业绩也不错。值得注意的是，广发、易方达等基金公司捕捉牛股较多。从一季度涨幅超100%的个股来看，富国环保前十大重仓股中占据五席，浦银价值、汇添富移动互联、兴全轻资产、汇添富消费行业、广发轮动配置、东方利群、华宝成长、兴全有机增长、汇添富民营活力等也布局较多。虽然成功捕获牛股可谓“时也，命也”，但此类基金管理人的强悍选股能力值得推崇。(天天基金网)牛市风口如何投基：精选指基 搁置保守风格基金4月8日，上证指数盘中突破4000点大关，两市成交额再次刷新成交记录。随着上证指数大幅上涨，投资者都希望在股票投资中获得理想收益，但过去很多投资者却“满仓踏空”，“赚了指数不赚钱”。在这样的股市环境中，越来越多投资者弃股从基，想通过投资基金跟上指数的步伐。那么，在这样持续走高的市场环境中，站在风口的投资者该如何投“基”？新旧基金各有千秋近期股市一路上涨造就基金市场井喷行情，不仅新基金密集发行，业绩优异的老基金也展现出强大的吸金效应。对于庞大的基金新军来说，首要问题是买新基金好还是买老基金好？基金业内人士表示，从历史来看，内地的基民实际还是偏好买新基金。有新入市的基民表示，选择买新基金主要是看好股市长牛趋势已经形成，基金经理在此格局中操作一只新基必然会全力以赴，某种程度上基金上涨快慢就决定了该基金的投资者是否忠诚，而在如此众多的新基金中想要脱颖而出势必要下苦功。对于新基金来说，净值增长率、年化收益率、成立迄今收益率等指标均十分清晰，这是吸引投资者的地方所在。与倾向于买新基金的投资者相比，也有些具有一定经验的投资者希望买表现优异的老基金来提升组合的业绩。一位近期买了几只老基金的基民表示，今年以来富国低碳环保、添富移动互联基金表现出色，这类基金由于踩中市场的“互联网++”等热门板块而净值飞涨，购买这类基金等于搭上顺风车，在牛市中坐享净值上涨的乐趣；今年两会的政府工作报告中提出“互联网+”的概念，内地的公募基金公司争先恐后设计抢发这类主题基金，实际上多只“未卜先知”的老基金早已将投资重点对准这一板块，取得净值上满意的回报。选择这类老基金，不用担心新基金募集完毕后要经历清算建仓等众多繁琐步骤，而错过分享股票收益的最佳时期。但需要提醒投资者注意的是，业绩优异的老基金由于不限制申购而面临每日涌入大量的资金，这样无形中摊薄了原来的收益，基金的仓位也随之下降，于是基金为了达到契约的要求，只能选择被动加仓。而在市场已上涨到一定阶段，再往上持续猛冲将面临很大的难度，这时选股建仓或加仓老股的风险同样挺大。在基金专家看来，新基金和老基金各有优势，该购买哪种基金要视具体股市环境而定。一般来说，新基金由于刚发行，只能通过招募说明书、管理团队和基金公司的实力了解情况，但具体业绩怎样需要观察。基金专家建议，在震荡市时，前景不明朗，新基金在建仓时机、建仓成本等方面优势明显，这种情况下买入优秀新基，可以降低风险。而老基金由于已有过一段时间运作，透明度较高，可以更多地了解其之前的业绩。另外，老基金已有一定仓位的股票，大盘上涨时，可以直接取得收益，因此在股市大幅上涨阶段，老基金业绩会超过新发基金业绩。目前处于牛市，老基金能取得不错的收益，这种情况下适合买入优秀的老基金。指数基金精挑细选面对不计其数的基金产品，选择哪类基金，是投资者需要认真考量的。基金专家表示，对初入股市的投资者来说，选择被动型的指数基金相对较保险，也易于操作和观察每日走势，在牛市中更是如此。“主动型基金买卖股票是看基金经理的投资逻辑，而在大牛市里，股票处于非理性的普涨状态，所以被动跟随指数的指数基金，往往比主动型基金涨得多。”数据显示，去年全年沪深300指数的涨幅跑赢93.6%的主动偏股型基金，且取得51.66%的年度收益率，而主动股票型基金的平均收益率仅为24.13%。业内人士预计，今年牛市行情仍将继续，指数基金还会有不俗的表现。所谓指数基金，就是以特定指数为标的指数，并以该指数的成分股为投资对象，通过购买该指数的全部或部分成分股构建投资组合，以追踪标的指数表现的基金产品。简单来说，就是指数基金跟踪的指数中有哪些股票，它就主要买哪些股票。“和股票基金相比，指数基金是一种被动式基金。基金经理要做的就是把基金的资产按照大盘指数按比例配置，而不需预测市场热点，挑选和买卖股票。”一名基金业内人士介绍，由于此类基金主要受经济周期变化影响，其收益率随着股指变化而波动，因此在牛市背景下，投资这类基金收益较为稳健。“选择指数基金的第一要点就是明确投资目标，因为指数基金的投资目标就是获取标的指数的收益率。”融360网站分析师称，指数本身并无好坏之分，最主要的是要与自身的资产配置目标相适应。例如，想投资小盘企业，可以选择中小盘指数基金；如果想投资某个行业，可以选择相应行业指数，如金融地产、医药生物、军工等。对于大部分长期看好市场走势，想通过指数基金分享经济发展成果的投资者而言，可以选择一个代表性强的主流指数，如沪深300等。至于如何挑选指数标的和投资策略，业内人士建议，应尽量选择熟悉的板块或行业的指数基金。从策略上讲，指数基金可以分为增强型指数基金和完全被动型指数基金，操作方式不同带来的风险和收益也有差别，因此需要投资者根据自身偏好和抗风险能力综合考量。相比股票基金，指数基金作为被动式基金，运作较简单，但并不意味着选择指数基金时，不用考量基金公司的实力。衡量一只指数基金的好坏，最重要的指标是看它的跟踪误差，误差越小风险越低，收益越有保障。而实力较强的基金公司，往往能更紧密地跟踪标的指数。“遇寒”基金可先搁置牛市行情也是几家欢乐几家愁，一边是权益类基金表现突出，一边是部分基金遭遇寒潮。比如行情还不错的债市，并没能带动债券基金火爆，相反在越来越红火的股市映衬下，债券基金似乎一夜“入冬”。不仅不受基金公司待见，成立发行的数量都屈指可数，统计数据显示，3月仅有2只债券基金成立，募集规模也刚超过2亿元的成立门槛，更频现短期理财债券基金面临清盘尴尬。业内人士认为，在股市走势好的情况下，投资者对于一些太过保守的基金产品不妨先“搁置”。股市大牛，基金公司也将重心转移至股票型基金上，无论是申报还是发行，债券基金几乎到了无人问津的地步。3月23日，诺安基金公告成立一只债券基金，这是3月唯一成立的债券基金；另一只博时的纯债基金于3月26日结束募集。不仅机构不积极，市场需求也迅速下滑，首发规模均不尽如人意。数据显示，今年已成立的13只债券基金中，规模最大首发规模近30亿份，除此之外，仅有两只债券基金超过10亿份大关。反观权益类基金市场，首发规模超过50亿、60亿份的偏股型基金毫不鲜见。据不完全统计，今年一季度，包括华安7日、大摩华鑫货币基金、鹏华月月发、工银瑞信安心增利场内货币基金以及富国7天理财等均完成了清盘工作。机构对清盘的解释通常是为了更好地满足投资者需求，保护基金份额持有人的利益。固收清盘者频现与债市目前处于震荡阶段，未来走势不确定性增强不无关系。杭城资深基金经理沈先生表示，经过去年大幅上涨，债市已涨幅乏力，后市如何调整，市场上意见分歧，虽然债券资产依然存在机会，但预计回报将较去年有所下降。而对2015年债基后市的判断，他也不太乐观。短期理财基金同样不受待见。这类产品投资标的和货币基金差不多，都是投资于银行定存、大额存单、央票等低风险品种，收益率却没比后者高，流动性也没有货币基金好。所以，短期理财基金只能用生不逢时来形容，不受欢迎完全在情理之中。专家表示，强烈的牛市预期下，短期理财基金的投资标的与股市绝缘，分享不到任何牛市带来的红利，所以如果现在买基金，可能首先要抛弃的就是这种收益率低，自身难保的基金产品。此外，货币基金在牛市的废弃程度基本上和短期理财基金不相上下。业内人士分析认为，今年以来在降息周期背景下，资金面渐趋宽松，钱不值钱，货币基金赖以为生的银行协议存款利率处于下行通道；时过境迁，这类产品连同各种挂着互联网理财“宝宝”收益率一齐下降，现在的货币基金就是一个现金管理工具，基本谈不上投资属性。